Warum DeepSeek nur Monate nach der ersten Runde
erneut 7 Milliarden Dollar einsammelt

Das Deal-Tempo übertrifft das Modell-Release-Tempo. Die Schlüsseldaten unten — alle Angaben zur zweiten Runde stammen von anonymen Dealern, die chinesische Finanzmedien zitieren, nicht von einer offiziellen DeepSeek-Mitteilung:

• April 2026: Eine Unternehmensmeldung zeigt, dass DeepSeek sein eingetragenes Kapital erhöht hat und Gründer Liang Wenfeng die neuen Anteile persönlich gezeichnet hat. Sein direkter Anteil stieg von 1 % auf 34 %. Zusammen mit einer von ihm kontrollierten Gesellschaft erreichte seine Gesamtkontrolle rund 84,29 % — die Eigentümerstruktur, die später bestimmte, wie externes Kapital eintrat. Im selben Monat eröffnete DeepSeek seine erste externe Finanzierungsrunde und stellte die V4-Serie vor.
• Juni 2026: Die erste Runde schloss bei rund 50 Milliarden Yuan (~7,4 Milliarden US-Dollar) ab. Die Nach-Geld-Bewertung lag bei über 350 Milliarden Yuan (Quellen nennen 52–59 Milliarden US-Dollar) — die größte Erstrunde in der Geschichte des chinesischen KI-Sektors. Liang trug persönlich 20 Milliarden Yuan bei, Tencent 10 Milliarden Yuan, CATL 5 Milliarden Yuan; JD.com, NetEase, IDG Capital und Chinas Nationaler KI-Industrie-Investitionsfonds beteiligten sich ebenfalls.
• 14.–17. Juli 2026: Mehrere Medien berichteten, DeepSeek bereite einen STAR-Market-IPO (Shanghai) vor und führe Gespräche über eine zweite Runde mit einer Vor-Geld-Bewertung von rund 71 Milliarden US-Dollar (~480 Milliarden Yuan) — etwa 37 % über dem Nach-Geld-Wert der ersten Runde. In diesem Zeitraum wurde erstmals DeepSeeks ARR öffentlich — laut Berichten 400–500 Millionen US-Dollar, überwiegend aus API-Token-Nutzung.
• 25.–26. Juli 2026: Die Gespräche zur zweiten Runde brachen abrupt ab. Laut Bloomberg und anderen Quellen war Liang verärgert, dass Äußerungen aus geschlossenen Investorentreffen online zirkulierten; DeepSeek soll einige Bereitschaftsinvestoren gebeten haben, die Unterzeichnung zurückzustellen.
• 4.–5. August 2026: Von Caijing zitierte Dealer berichten, die Runde sei wieder aufgenommen — weiterhin 50 Milliarden Yuan bei einer Vor-Geld-Bewertung von rund 500 Milliarden Yuan (~70 Milliarden US-Dollar), Unterzeichnung voraussichtlich Ende August. Beide Seiten wollen die Runde offenbar diskret halten.

Hinweis: Jede Zahl zur zweiten Runde — Betrag, Bewertung, Zeitplan — stammt von anonymen Dealern über chinesische Finanzmedien. Die Konditionen können sich bis zur Unterzeichnung noch ändern.

„Abgeschlossen“ und „laut Medien in Verhandlung“ strikt trennen:

Schließt Runde 2 zu den berichteten Konditionen ab, hat DeepSeek in unter fünf Monaten über 14 Milliarden Dollar eingesammelt — ein Finanzierungstempo als Wettlauf gegen den Compute-Ausbau, nicht nur als Bewertungs-Schlagzeile.

Die eigentliche Rechnung heißt Compute, nicht Schlagzeile. Kurz nach Abschluss der ersten Runde kündigte DeepSeek an, den Personalbestand in Rechenzentrum- und Agent-Teams zu verdoppeln; Reuters berichtete über die Einstellung von Chip-Design-Ingenieuren für eigene KI-Inferenz-Chips. Branchenanalysten schätzen: Von jeweils 10 Milliarden Yuan Finanzierung fließen rund 7 Milliarden Yuan direkt in Compute — Chips, Rechenzentren, Bandbreite, Flüssigkühlung.

Die meisten Investoren haben kein Stimmrecht. In Runde 1 floss das externe Kapital überwiegend über eine von Liang Wenfeng kontrollierte Kommanditgesellschaft — die Investoren erhielten keine Stimmrechte und sind fünf Jahre gebunden. Ausnahme: Chinas Nationaler KI-Industrie-Investitionsfonds, der direkt investierte und sowohl Stimmrechte als auch keine Sperrfrist erhielt. Diese Struktur hält Liangs Kontrolle bei rund 84 % — und zieht Kritik von Medien wie Forbes zu Governance und staatlichem Einfluss nach sich.

Ein KUV von 148x ist entweder eine Zukunftswette — oder ein Warnsignal. Bei 70 Milliarden US-Dollar Vor-Geld-Bewertung und 400–500 Millionen US-Dollar ARR liegt DeepSeeks implizites KUV bei rund 140–150x — deutlich über OpenAIs ~65x und Anthropics ~21x. Eine Dealer-Einschätzung aus chinesischer Berichterstattung: „Die Bewertung eines Foundation-Model-Unternehmens ist grundsätzlich eine Optionswette, keine Cashflow-Bewertung." Investoren bezahlen die Chance, dass DeepSeek infrastrukturell in Chinas Compute-Ökosystem und Enterprise-Agent-Markt wird.

Private-Market-Prämien für noch nicht börsennotierte Labs liegen deutlich über börsennotierten Peers:

DeepSeek und Moonshot liegen beide bei KUV-Multiplikatoren um 140–150x — deutlich über dem, womit Zhipu und MiniMax an der Börse handeln. Private Investoren zahlen derzeit eine höhere Prämie für Labs, die der öffentlichen Marktprüfung noch nicht standgehalten haben.

Sechs Prüfschritte:

1. Status kennzeichnen: „In Verhandlung / medienberichtet“ von „abgeschlossen“ trennen. Runde 2 ist zum Redaktionsschluss noch nicht formell unterzeichnet.
2. Vor- und Nach-Geld nicht vermischen: Runde 2 wird mit ~70 Mrd. USD Vor-Geld diskutiert; Runde 1 schloss über 350 Mrd. Yuan Nach-Geld ab.
3. KUV selbst rechnen: 400–500 Mio. USD ARR gegen 70 Mrd. USD Vor-Geld — landen Sie bei 140–150x? Dann mit OpenAI-/Anthropic-Multiplikatoren vergleichen, ohne Schätzungen als geprüfte Fakten zu behandeln.
4. Cap Table lesen: Die meisten externen Investoren haben kein Stimmrecht und eine Fünfjahres-Sperre; nur der Nationale KI-Industrie-Investitionsfonds erhielt direkte Stimmrechte. In jedes Governance-Memo aufnehmen.
5. Auf eigene Compute-Rechnung mappen: Nutzen Sie DeepSeek-APIs oder selbst gehostete Agenten, gilt „Finanzierung → Rechenzentren / Chips / Personal“ als Kapazitätssignal — Token- und Knoten-Puffer entsprechend budgetieren.
6. Auf offizielle und STAR-Market-Meilensteine warten: Berichte nennen einen IPO-Antrag Ende 2026 mit Zielnotiz 2027. Beschaffung oder Positionen nicht an einen unbestätigten Kalender koppeln.

Regulatorischer Hintergrund: Am 17. Juni 2026 erweiterte die Shanghai Stock Exchange den „fünften Listing-Standard“ des STAR Market auf KI-Unternehmen — ein Unternehmen muss weder profitabel noch mit nennenswertem Umsatz sein, wenn die Technologie stark genug ist. Diese Regeländerung macht DeepSeeks berichteten IPO-Pfad plausibel. Weiterführende Berichte:

https://finance.sina.com.cn/stock/hkstock/hkzmt/2026-08-05/doc-inimfmyv1588085.shtml

https://36kr.com/newsflashes/3925968796514432

• Ein geleaktes Investorentreffen bremste den Deal. Die Juli-Pause war Berichten zufolge mit Liangs Verärgerung verbunden, dass Äußerungen aus der ersten Runde online kursierten — ein Hinweis, dass Diskretion schwerer wird, je größer die Investorenbasis.
• Stimmrechte ziehen externe Kritik an. Die meisten externen Investoren haben kein Stimmrecht und eine Fünfjahres-Sperre; nur der staatlich unterstützte Nationale KI-Industrie-Investitionsfonds erhielt direkte Stimmrechte ohne Sperrfrist. Forbes und CIW haben Governance-Fragen markiert; DeepSeek hat sie öffentlich nicht geklärt.
• Die Bewertungs-Umsatz-Lücke bleibt offen. Ein KUV von 140–150x ist selbst gegenüber Top-SaaS bei 30–50x extrem. Ob es hält, hängt davon ab, ob der technische Vorsprung nach einem STAR-Market-Listing in skalierte Enterprise-Umsätze übersetzt wird — vom öffentlichen Markt noch ungetestet.

FAQ

• Ist die zweite Runde bereits abgeschlossen? Nein. Zum Redaktionsschluss läuft die Verhandlung weiter, Zielabschluss Ende August 2026. Endkonditionen können abweichen.
• Warum so schnell erneut Kapital? Berichte verweisen auf raschen Ausbau von Rechenzentren, eigenen KI-Chips und Personal in Agent- und Infrastrukturteams — Capex übersteigt, was die erste Runde abdeckte.
• Ist die 70-Milliarden-Bewertung bestätigt? Nein. Sie stammt von anonym zitierten Dealern in chinesischen Finanzmedien (primär Caijing), nicht von einer offiziellen DeepSeek-Mitteilung.
• Bekommen Investoren bei dieser Bewertung mehr Kontrolle? Nicht zwingend. In Runde 1 erhielten die meisten externen Investoren kein Stimmrecht und eine Fünfjahres-Sperre; nur der Nationale KI-Industrie-Investitionsfonds bekam direkte Stimmrechte.
• Wann könnte DeepSeek an die Börse, und können internationale Privatanleger einsteigen? Berichte nennen einen STAR-Market-Antrag bis Ende 2026 mit Zielnotiz 2027. Diese Privatrunde ist institutionellen Investoren vorbehalten; internationaler Privatzugang wäre nach einer Notiz vermutlich nur indirekt möglich.

Wer Agent-Workflows vollständig über Cloud-APIs betreibt, trägt Latenz-, Abrechnungs- und Routing-Risiken. Reines lokales Gewicht-Hosting stößt an Unified-Memory-Grenzen, 24/7-Verfügbarkeit und Multi-Node-Skalierung. Teams mit vollem macOS-Stack für Claude Code, OpenClaw und Xcode CI/CD mit dauerhaft online Agent-Knoten profitieren von CALMVPS Bare-Metal Mac Mini M4 Miete: dediziertes Apple Silicon, sechs Regionen, 120-Sekunden-Bereitstellung. Details: CALMVPS Mietpreise.

DSGVO und Cloud-Daten: DeepSeek-APIs und Cloud-Agent-Workflows verarbeiten Prompts, Code und Logs in chinesischen Rechenzentren — für EU-Teams mit personenbezogenen Daten in Prompts eine Drittlandübermittlung nach Art. 44 ff. DSGVO. AV-Vertrag, Standardvertragsklauseln und Datenminimierung prüfen; Self-Hosting auf eigener Infrastruktur hält Inferenzdaten unter Kontrolle.

Die meisten Zahlen oben stammen von anonymen Quellen und Medienberichten, nicht von offiziellen Unternehmensangaben. Vor Entscheidungen die aktuell bestätigten Zahlen verifizieren. Datenstand 6. August 2026.